⚖️ Regulación: complemento Digitador

1. Una firma pretende actuar como comisionista para adquirir, en desarrollo de un contrato de comisión, valores inscritos en el RNVE por cuenta de un tercero. Conforme al Decreto 2555 de 2010, ¿qué tipo de entidad puede desarrollar legalmente esa operación de comisión sobre valores inscritos?

1. Cualquier sociedad fiduciaria vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia, sin restricción adicional
2. Una administradora de fondos de pensiones y cesantías, en desarrollo de su objeto social exclusivo y con acceso a bolsa
3. Una sociedad comisionista de bolsa de valores, comisionista independiente o comisionista de bolsa de productos agropecuarios
4. Cualquier entidad vigilada por la Superintendencia Financiera que tenga acceso a un sistema de registro de operaciones

Las operaciones de comisión (numeral 1) y de corretaje (numeral 2) sobre valores inscritos en el RNVE solo pueden ser desarrolladas por sociedades comisionistas de bolsa de valores, comisionistas independientes de valores y comisionistas de bolsas de bienes y productos agropecuarios conforme a su régimen especial. Tener acceso a un sistema de registro convierte a una entidad en intermediario, pero no la habilita para estos dos numerales reservados. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.1.1.1.2, numerales 1 y 2)

2. Para que una sugerencia de inversión en un fondo de inversión colectiva (FIC) específico constituya una recomendación profesional en los términos del Decreto 2555 de 2010, dicha sugerencia debe ser…

1. Individual o personalizada e idónea, es decir, fundamentada en el perfil del cliente y en el perfil del producto
2. Individual, aunque no se tenga en cuenta el perfil del producto, siempre que el cliente esté debidamente identificado
3. Idónea, aunque no considere el perfil particular del cliente, siempre que el producto sea clasificado como simple
4. Genérica y estandarizada, dirigida por igual a todos los clientes clasificados como inversionistas profesionales

El artículo 2.40.1.1.2 exige que la recomendación sea individual o personalizada, dirigida a un inversionista identificado y atendiendo a sus condiciones particulares, e idónea, fundamentada en el perfil del cliente y en el perfil del producto. Omitir cualquiera de los dos perfiles impide considerarla recomendación profesional. (Decreto 2555 de 2010, artículo 2.40.1.1.2)

3. Una operación de contado sobre acciones celebrada en un sistema de negociación es aceptada por la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC). Conforme al régimen de la Ley 964 de 2005 y el Decreto 2555 de 2010, el efecto jurídico de esa aceptación es que la CRCC…

1. Garantiza a los inversionistas la valorización futura de las acciones objeto de la operación aceptada
2. Actúa como simple mensajera que transmite las órdenes entre el comprador y el vendedor, sin asumir obligaciones propias
3. Se interpone como contraparte de las partes, convirtiéndose en compradora frente al vendedor y vendedora frente al comprador
4. Reemplaza a la Superintendencia Financiera en la supervisión de la operación aceptada

Al aceptar la operación, la CRCC se interpone como contraparte mediante novación, convirtiéndose en compradora frente al vendedor y en vendedora frente al comprador, con lo que asume el riesgo de contraparte. No es una simple mensajera ni garantiza valorización alguna, y no sustituye la supervisión de la SFC. (Decreto 2555 de 2010 (régimen de las cámaras de riesgo central de contraparte))

4. Un cliente acredita ante su intermediario un patrimonio de 6.500 SMMLV y un portafolio de inversión en valores de 2.400 SMMLV; no ha realizado el número de operaciones que exige la norma. Conforme al artículo 7.2.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, este cliente…

1. No puede clasificarse como inversionista profesional, porque su portafolio de inversión no alcanza el umbral de 3.000 SMMLV exigido junto con el patrimonio
2. No puede clasificarse como inversionista profesional, porque su patrimonio no alcanza el umbral de 10.000 SMMLV exigido por la norma
3. Puede clasificarse como inversionista profesional, porque su portafolio de inversión supera el umbral mínimo exigido de 2.000 SMMLV
4. Puede clasificarse como inversionista profesional, porque su patrimonio supera el umbral de 6.000 SMMLV, sin necesidad de acreditar otra condición

La clasificación exige un patrimonio igual o superior a 6.000 SMMLV y, además, un portafolio igual o superior a 3.000 SMMLV o quince operaciones en 60 días calendario por un valor agregado igual o superior a 21.000 SMMLV; con 2.400 SMMLV de portafolio y sin las operaciones no se cumple ninguna condición adicional. El umbral patrimonial de 10.000 SMMLV quedó modificado por el Decreto 1291 de 2020. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.2.1.1.2 (modificado por el artículo 6 del Decreto 1291 de 2020))

5. Una empresa emite en serie unos títulos de deuda destinados a captar recursos del público, pero pacta contractualmente que no podrán transferirse ni negociarse a ningún tercero. A la luz de los tres elementos del concepto de valor del artículo 2 de la Ley 964 de 2005, ¿por qué razón estos títulos NO califican como valor?

1. Porque carecen de negociabilidad, uno de los tres elementos concurrentes del concepto de valor
2. Porque no captan recursos del público, al haber sido emitidos por una empresa del sector real de la economía
3. Porque no pertenecen a una emisión, al haberse expedido de forma individual y no en serie
4. Porque no fueron inscritos previamente en el Registro Nacional de Valores y Emisores

El concepto de valor exige tres elementos concurrentes: negociabilidad, pertenencia a una emisión y captación de recursos del público. Un título que por pacto no puede transferirse carece de negociabilidad y, por ello, no es valor, aunque cumpla los otros dos elementos. La inscripción en el RNVE no integra el concepto. (Ley 964 de 2005, artículo 2 (inciso 1))

6. El Sistema Integral de Información del Mercado de Valores (SIMEV) está conformado por tres registros administrados por la Superintendencia Financiera de Colombia, entre ellos aquel en el que deben inscribirse las personas naturales certificadas. ¿Cuáles son esos tres registros?

1. El Registro Mercantil, el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores y el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores
2. El Registro Nacional de Valores y Emisores, el Registro Único de Intermediarios y el Registro Nacional de Bases de Datos
3. El Registro Nacional de Valores y Emisores, el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores y el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores
4. El Registro Nacional de Valores y Emisores, el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores y el Registro Único de Comisionistas de Bolsa

El SIMEV, creado por la Ley 964 de 2005, se compone del Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores (RNAMV) y el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV), este último donde se inscribe la persona natural certificada. El Registro Mercantil y el Registro Nacional de Bases de Datos existen, pero no integran el SIMEV. (Ley 964 de 2005, artículo 7; Decreto 2555 de 2010, Parte 5)

7. Un digitador, siguiendo las instrucciones de un operador, ingresa ofertas y demandas en una plataforma administrada por la Bolsa de Valores de Colombia, en la que las operaciones de compra y venta de valores se ejecutan bajo reglas estandarizadas, con mecanismos de formación de precios y divulgación de información al mercado. ¿Cómo se clasifica este escenario dentro del régimen de intermediación de valores?

1. Mercado mostrador
2. Sistema de negociación de valores
3. Mercado primario
4. Sistema de registro de operaciones sobre valores

Un sistema de negociación de valores es la plataforma formal y organizada, como la bvc, en la que se acercan demandantes y oferentes bajo reglas estandarizadas. Se distingue del mercado mostrador, donde la negociación es bilateral y directa por fuera de esas plataformas. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.1.1.1.1.)

8. Al graduar la multa que impondrá a una sociedad comisionista de bolsa por una infracción a un deber de información al mercado, la Superintendencia Financiera tiene en cuenta, entre otros criterios, la gravedad de la conducta, el daño causado y si la entidad ha incurrido antes en conductas similares. ¿Qué nombre recibe este último criterio?

1. La reincidencia
2. El debido proceso
3. La capacidad económica del infractor
4. La doble instancia

La reincidencia es el criterio que atiende a que el infractor haya incurrido antes en conductas similares, y agrava la sanción. La capacidad económica del infractor también es criterio de graduación, pero no es el descrito en el enunciado, que se refiere expresamente a la repetición de la conducta. (Ley 964 de 2005, artículo 52 (criterios para la graduación de las sanciones) y artículo 53 (clases de sanciones).)

9. Cuando una cámara de riesgo central de contraparte (CRCC) acepta una operación para su compensación y liquidación, se interpone entre las partes como comprador frente a todo vendedor y vendedor frente a todo comprador, garantizando su cumplimiento. ¿Cómo se denomina la figura jurídica mediante la cual la CRCC pasa a ser la contraparte de las operaciones que acepta?

1. Aval bancario
2. Cesión del contrato
3. Compensación multilateral de saldos
4. Novación

Al aceptar la operación, la CRCC se constituye en acreedora y deudora recíproca de las partes por vía de novación, mecanismo por el cual se convierte en contraparte y asume el riesgo de incumplimiento. La compensación es el neteo posterior de obligaciones, no la sustitución de la contraparte; la cesión y el aval son figuras distintas. (Decreto 2555 de 2010 (régimen de las cámaras de riesgo central de contraparte).)

10. El depósito centralizado de valores que custodia y administra los títulos de deuda pública de la Nación, como los TES, y que es administrado por el Banco de la República, se denomina...

1. Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE)
2. Depósito Centralizado de Valores de Colombia (Deceval)
3. Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC)
4. Depósito Central de Valores (DCV)

El DCV, administrado por el Banco de la República, es el depósito que custodia y administra principalmente títulos de deuda pública como los TES. Deceval es el depósito centralizado que custodia mayoritariamente valores privados; la CRCC compensa y liquida operaciones y el RNVE es un registro del SIMEV, no un depósito. (Ley 964 de 2005, artículos 12 y siguientes; Decreto 2555 de 2010 (depósitos centralizados de valores).)

11. Un intermediario de valores tiene simultáneamente una orden de un cliente y una orden por cuenta propia sobre el mismo valor y al mismo precio. En lugar de dar prelación a la orden del cliente, ingresa primero su propia postura para aprovechar el mejor precio disponible, en perjuicio de aquel. ¿Cuál de las calidades exigidas por el estándar general de conducta de los intermediarios está incumpliendo?

1. Idoneidad
2. Profesionalismo
3. Transparencia
4. Lealtad

Anteponer el interés propio al del cliente en el manejo de las órdenes vulnera el deber de lealtad, una de las seis calidades exigidas —junto con transparencia, honestidad, imparcialidad, idoneidad y profesionalismo— a quien debe proceder como experto prudente y diligente. La transparencia se refiere a la calidad de la información suministrada, no a la prevalencia del interés del cliente. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.3.1.1.1.)

12. Una sociedad comisionista de bolsa recibe la instrucción de comprar 1.000 acciones de una sociedad emisora inscrita en el RNVE. La comisionista ejecuta la operación a su propio nombre, pero el riesgo de la inversión y los efectos económicos de la operación corresponden enteramente a su cliente. ¿Qué tipo de operación se desarrolló?

1. Una operación de corretaje sobre valores inscritos en el RNVE
2. Un contrato de comisión para la adquisición de valores
3. Un contrato de administración de portafolios de terceros (APT)
4. Una operación por cuenta propia de la sociedad comisionista

Actuar a nombre propio pero por cuenta y riesgo del cliente, ejecutando una orden puntual, corresponde al contrato de comisión. No hubo simple acercamiento de partes (corretaje), ni riesgo asumido por la comisionista (cuenta propia), ni gestión continua de un portafolio (APT). (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.1.1.1.2, numeral 1)

13. Una sociedad comisionista de bolsa adquiere TES para su portafolio propio, con el propósito de obtener una utilidad para ella misma y asumiendo directamente el riesgo de mercado de la inversión. ¿Qué tipo de operación realizó?

1. Un contrato de comisión para la adquisición de valores
2. Una operación de corretaje sobre valores de deuda pública
3. Una operación por cuenta propia (posición propia)
4. Una operación de transferencia temporal de valores (TTV)

Al operar con el capital y el riesgo propios de la sociedad comisionista, la operación es por cuenta propia. La comisión exigiría actuar por cuenta de un cliente, y ni el corretaje ni la TTV describen una compra para el portafolio propio. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.1.1.1.1 (la intermediación se desarrolla por cuenta propia o por cuenta ajena))

14. En el mercado de valores colombiano, cuando una operación es aceptada por la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC), esta se interpone entre las partes mediante la novación, de modo que la CRCC:

1. Garantiza a los inversionistas una rentabilidad mínima sobre los valores negociados
2. Actúa como simple registro de la operación, sin asumir obligación alguna frente a las partes
3. Reemplaza al sistema de negociación en la formación del precio de la operación
4. Se constituye en comprador frente a todo vendedor y en vendedor frente a todo comprador, asumiendo el riesgo de contraparte

Por la novación, la CRCC se convierte en comprador frente al vendedor y en vendedor frente al comprador, administrando y mitigando el riesgo de incumplimiento de contraparte. No es un mero registro, ni forma el precio (que se determina en el sistema de negociación), ni garantiza rentabilidad alguna. (Ley 964 de 2005 y Decreto 2555 de 2010 — régimen de las cámaras de riesgo central de contraparte (compensación y liquidación mediante novación))

15. Una entidad actúa como originadora en una operación repo y recibe de la contraparte un precio inicial de $50.000.000, pactando un rendimiento fijo del 0,7% para todo el plazo de la operación. Al vencimiento, ¿qué suma debe pagar la entidad originadora al receptor para recuperar la propiedad de los valores?

1. $50.350.000
2. $350.000
3. $50.000.000
4. $53.500.000

El monto a pagar es el precio inicial más el rendimiento pactado: $50.000.000 x 1,007 = $50.350.000. Los demás valores omiten el rendimiento, consideran solo el rendimiento sin el capital, o aplican una tasa diez veces mayor (7% en lugar de 0,7%). (Decreto 2555 de 2010 — régimen de operaciones de reporto o repo (compilación del Decreto 4432 de 2006))

16. Una sociedad comisionista de bolsa debe entregar unos valores a una contraparte y no cuenta en ese momento con los títulos en su portafolio propio. Para solucionarlo de manera transitoria, acude a otra entidad que le transfiere los valores requeridos, a cambio de que la comisionista le entregue valores de respaldo de valor igual o superior, con el compromiso de restituir posteriormente los títulos recibidos. Esta solución corresponde a una operación de:

1. Transferencia temporal de valores (TTV)
2. Oferta pública de adquisición (OPA)
3. Comisión para la adquisición de valores
4. Administración de portafolios de terceros (APT)

Obtener temporalmente unos valores entregando valores de respaldo y comprometiéndose a restituirlos es el uso típico de la TTV, habitual para cubrir faltantes en la entrega. No hay adquisición de una participación accionaria (OPA), ni orden de compra ejecutada por cuenta del cliente (comisión), ni gestión de un portafolio ajeno (APT). (Decreto 2555 de 2010 — régimen de operaciones de transferencia temporal de valores (compilación del Decreto 4432 de 2006))

17. En el marco del SARLAFT del mercado de valores, un digitador advierte que un operador le instruye ingresar de manera fraccionada una serie de posturas que, en conjunto, parecen dirigidas a evitar un umbral de reporte. Conforme a la regulación aplicable, ¿qué debe hacer el digitador?

1. Reportarla internamente al oficial de cumplimiento conforme a los procedimientos del SARLAFT de la entidad
2. Recomendar al cliente que consolide las posturas fraccionadas en una sola operación
3. Suspender por decisión propia la relación comercial con el cliente involucrado
4. Ajustar por iniciativa propia los precios de las posturas para superar el umbral de reporte

El SARLAFT del mercado de valores exige que quien detecte una posible operación inusual o un fraccionamiento la reporte por los canales internos al oficial de cumplimiento, sin adoptar decisiones sobre la relación comercial ni tener contacto de asesoría con el cliente. Recomendar, suspender la relación o modificar precios excede por completo las funciones operativas del digitador y contraviene el deber de reporte. (Circular Básica Jurídica de la SFC, Parte III (SARLAFT); Decreto 2555 de 2010)

18. El Sistema Integral de Información del Mercado de Valores (SIMEV) está integrado por varios registros. ¿Cuál de los siguientes hace parte del SIMEV?

1. El Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE)
2. El Registro Único de Proponentes administrado por las cámaras de comercio
3. El registro mercantil de las sociedades comerciales del país
4. El registro de operaciones de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte

El SIMEV está integrado por el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV) y el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores (RNAMV). El Registro Único de Proponentes y el registro mercantil los administran las cámaras de comercio y no forman parte del SIMEV. (Ley 964 de 2005, artículo 7 (SIMEV); Decreto 2555 de 2010, Libro 5)

19. Durante una rueda de negociación, un digitador considera que una postura que ya ingresó por instrucción del operador tiene un precio poco conveniente para el cliente final. Conforme al alcance de la figura del digitador, ¿qué debe hacer?

1. Anular la postura y sugerir al cliente una alternativa de inversión más adecuada
2. Modificar el precio de la postura para mejorar la conveniencia del cliente final
3. Mantener la postura tal como fue instruida e informar al operador, sin modificar por su cuenta las condiciones de la operación
4. Perfilar al cliente para verificar si la operación se ajusta a su nivel de tolerancia al riesgo

El digitador ingresa ofertas, demandas y posturas siguiendo las instrucciones del operador, sin facultad de decisión y sin contacto con el cliente; ante una duda debe informar al operador y no alterar la operación. Modificar precios, anular para sugerir alternativas o perfilar al cliente son actuaciones ajenas a su función y propias de otras figuras del mercado. (Decreto 2555 de 2010, artículo 7.1.1.1.1 (operaciones por cuenta ajena); Reglamento de AMV, deberes en la actividad de intermediación)

20. En una sociedad comisionista se afirma que la calificación otorgada por una sociedad calificadora de riesgo a una emisión de bonos constituye una garantía de pago emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia. ¿Es correcta esta afirmación?

1. Sí, porque toda calificación de riesgo debe ser refrendada por la Superintendencia antes de divulgarse al mercado
2. No, porque la calificación es una opinión técnica sobre la capacidad de pago y no una garantía estatal
3. No, porque las sociedades calificadoras no pueden calificar emisiones de deuda privada en Colombia
4. Sí, porque la inscripción de la emisión en el RNVE implica que la Superintendencia garantiza su pago

La calificación es una opinión técnica de la calificadora sobre la capacidad de pago y no una garantía; en la misma línea, el parágrafo del artículo 5.2.1.1.1 advierte que la inscripción en el RNVE no implica calificación ni responsabilidad alguna de la SFC sobre el precio, la bondad o negociabilidad del valor, ni sobre la solvencia del emisor. Es falso que las calificadoras no puedan calificar deuda privada: es precisamente su objeto principal. (Decreto 2555 de 2010, artículo 5.2.1.1.1, parágrafo; Ley 964 de 2005, artículo 3, literal g))

21. ¿Cuál es la función principal que cumple bvc como bolsa de valores dentro de la infraestructura del mercado de valores colombiano?

1. Llevar el registro de la titularidad de los valores mediante anotaciones en cuenta
2. Actuar como contraparte central de las operaciones que se celebran en el mercado mostrador
3. Administrar un sistema de negociación en el que interactúan ofertas de compra y venta de valores entre sus afiliados
4. Calcular y suministrar los precios de valoración utilizados por los portafolios de inversión

bvc administra un sistema de negociación de valores, mecanismo que permite la interacción de ofertas y la celebración de operaciones entre afiliados, conforme al régimen de sistemas de negociación y de registro. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

22. Dentro de las actividades del mercado de valores que la Ley 964 de 2005 somete a regulación, ¿en cuál de ellas se enmarca la operación de bvc como bolsa de valores?

1. Administración de sistemas de compensación y liquidación de operaciones
2. Custodia de valores y ejercicio de los derechos patrimoniales inherentes
3. Administración de sistemas de negociación y de registro de valores
4. Cálculo y suministro de precios para la valoración de portafolios

La Ley 964 de 2005 clasifica la administración de sistemas de negociación y de registro de valores como una de las actividades reguladas del mercado, actividad que desarrolla bvc como bolsa de valores. (Ley 964 de 2005, art. 3 (parágrafo 3) y art. 4)

23. ¿Cuál de las siguientes entidades ejerce inspección y vigilancia sobre bvc en su condición de administrador de un sistema de negociación de valores?

1. El Autorregulador del Mercado de Valores
2. La Cámara de Riesgo Central de Contraparte
3. La Superintendencia Financiera de Colombia
4. El depósito centralizado de valores que registra las operaciones

Los proveedores de infraestructura del mercado de valores, incluida bvc, están sometidos a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. (Ley 964 de 2005; Decreto 2555 de 2010)

24. Como digitador, usted recibe instrucción del operador para ingresar una orden de compra de acciones que interactúa con ofertas de venta de otros afiliados dentro de la plataforma electrónica administrada por bvc, hasta calzar y perfeccionar la operación. ¿Qué figura de infraestructura describe mejor esta plataforma?

1. Un sistema de registro de operaciones OTC
2. Un sistema de negociación de valores
3. Un depósito centralizado de valores
4. Una cámara de riesgo central de contraparte

La plataforma que permite la interacción de ofertas de compra y venta hasta la celebración de la operación corresponde a un sistema de negociación de valores, administrado en este caso por bvc. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

25. ¿Qué diferencia principal existe entre un sistema de negociación y un sistema de registro de valores?

1. El sistema de negociación permite la interacción de ofertas y la celebración de operaciones, mientras que el sistema de registro solo permite registrar operaciones ya celebradas por fuera de él
2. El sistema de negociación solo admite operaciones de deuda pública, mientras que el sistema de registro admite exclusivamente acciones
3. El sistema de negociación es administrado por la Superintendencia Financiera, mientras que el sistema de registro es administrado por el Banco de la República
4. El sistema de negociación exige la intervención de una cámara de riesgo central de contraparte, mientras que el sistema de registro nunca requiere dicha intervención

El sistema de negociación posibilita el calce de ofertas y la celebración de operaciones, mientras que el sistema de registro se limita a registrar e informar operaciones ya perfeccionadas por fuera de sistemas de negociación (mercado mostrador). (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

26. ¿A qué tipo de operaciones está principalmente asociado un sistema de registro de valores?

1. Operaciones que solo pueden celebrarse a través de una cámara de riesgo central de contraparte
2. Operaciones de compensación y liquidación multilateral entre depósitos centralizados de valores
3. Operaciones celebradas en el mercado mostrador que se informan y registran por fuera de un sistema de negociación
4. Operaciones de valoración de portafolios realizadas por proveedores de precios

El sistema de registro está diseñado para que las operaciones celebradas en el mercado mostrador (OTC) sean informadas y registradas, sin que dicho sistema intervenga en la formación del precio. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

27. Un operador le instruye ingresar en el sistema correspondiente una operación de compraventa de un título de renta fija que dos comisionistas de bolsa ya pactaron directamente por fuera de cualquier plataforma electrónica de calce, con el fin de que quede constancia de ella. ¿Qué tipo de mecanismo de infraestructura está utilizando usted al registrar dicha operación?

1. Un sistema de registro de valores
2. Una cámara de riesgo central de contraparte
3. Un sistema de negociación de valores
4. Un proveedor de precios para valoración

Cuando una operación se pacta por fuera de un sistema de negociación y luego se informa a una entidad autorizada para dejar constancia de ella, el mecanismo utilizado es un sistema de registro de valores. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

28. Según el régimen de sistemas de negociación y de registro de valores, ¿cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente la naturaleza de un sistema de negociación?

1. Es un mecanismo cuya única función es certificar la titularidad de valores mediante anotaciones en cuenta
2. Es un mecanismo que sustituye a las partes de una operación y asume las obligaciones de comprador y vendedor
3. Es un mecanismo que permite la interacción de ofertas de compra y venta con miras a la celebración de operaciones sobre valores
4. Es un mecanismo exclusivo del Banco de la República para depositar títulos de deuda pública

El sistema de negociación se define por permitir la interacción de ofertas y la celebración de operaciones sobre valores, a diferencia de la novación (propia de la CRCC) o el registro de titularidad (propio de los depósitos). (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

29. En un sistema de negociación de valores, ¿qué ocurre con el precio de las operaciones, a diferencia de lo que sucede en un sistema de registro?

1. El precio se forma por la interacción de las ofertas de compra y venta dentro del propio sistema
2. El precio lo fija de manera unilateral el administrador del sistema antes de cada rueda
3. El precio lo determina el depósito centralizado de valores al momento de la anotación en cuenta del título
4. El precio lo asigna la Superintendencia Financiera con base en la valoración diaria

En un sistema de negociación el precio resulta de la interacción de las ofertas de compra y venta; en un sistema de registro solo se informa una operación ya celebrada por fuera, sin que el sistema forme el precio. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2, Libro 15)

30. ¿Cuál es el objeto principal de una Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC) dentro del mercado de valores colombiano?

1. Administrar el sistema de negociación en el que se calzan las ofertas de compra y venta de valores
2. Reducir o eliminar el riesgo de incumplimiento de las operaciones que acepta, interponiéndose como contraparte de las partes
3. Llevar el registro de la titularidad de los valores mediante anotaciones en cuenta
4. Calcular y suministrar los precios de valoración de los portafolios de inversión

La CRCC fue creada para reducir o eliminar el riesgo de incumplimiento de las operaciones que acepta, constituyéndose en contraparte de compradores y vendedores. (Ley 964 de 2005 (régimen de cámaras de riesgo central de contraparte))

31. ¿Qué efecto jurídico produce la novación cuando una CRCC acepta una operación para su compensación y liquidación?

1. Las partes conservan íntegramente sus obligaciones originales y la Cámara solo actúa como garante adicional
2. La operación queda registrada sin que se modifique la relación jurídica original entre comprador y vendedor
3. La Cámara asume el rol de sistema de negociación y permite el calce de nuevas ofertas sobre la misma operación
4. La obligación original entre las partes se extingue y es sustituida por obligaciones de cada parte frente a la Cámara

Por virtud de la novación, la obligación original se extingue y se sustituye por obligaciones recíprocas frente a la CRCC, que se convierte en contraparte de comprador y vendedor. (Ley 964 de 2005 y Decreto 2555 de 2010 (cámaras de riesgo central de contraparte))

32. Como digitador, usted registra una operación de compraventa de acciones celebrada entre dos comisionistas de bolsa, la cual es aceptada por la CRCC para su compensación y liquidación. A partir de ese momento, ¿frente a quién queda obligado cada uno de los comisionistas para el cumplimiento de la operación?

1. Frente a la contraparte original, ya que la CRCC solo verifica el cumplimiento sin sustituir obligaciones
2. Frente a la CRCC, que se constituye en acreedora y deudora recíproca de ambas partes
3. Frente a bvc, en su calidad de administrador del sistema de negociación donde se celebró la operación
4. Frente al depósito centralizado de valores encargado de la anotación en cuenta

Una vez aceptada la operación, opera la novación y la CRCC se constituye en acreedora y deudora recíproca de ambas partes, sustituyendo la obligación original. (Ley 964 de 2005 y Decreto 2555 de 2010 (cámaras de riesgo central de contraparte))

33. ¿Cómo gestiona una CRCC el riesgo derivado de constituirse en contraparte central de las operaciones que acepta?

1. Mediante la reventa inmediata de la posición a un tercero ajeno a la operación original
2. Mediante la exigencia de garantías y la aplicación de sistemas de administración de riesgo sobre las operaciones aceptadas
3. Mediante la delegación de la obligación de cumplimiento en el depósito centralizado de valores
4. Mediante la suspensión automática del sistema de negociación hasta que las partes acuerden nuevas condiciones

La CRCC, como contraparte central, garantiza el cumplimiento de las operaciones aceptadas mediante la exigencia de garantías y sistemas de administración de riesgo. (Decreto 2555 de 2010, Parte 2 (cámaras de riesgo central de contraparte))

34. ¿Cuál de las siguientes leyes constituye el marco legal bajo el cual fueron creadas las cámaras de riesgo central de contraparte en Colombia?

1. La Ley 27 de 1990
2. La Ley 100 de 1993
3. La Ley 31 de 1992
4. La Ley 964 de 2005

Las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte fueron creadas bajo el marco de la Ley 964 de 2005, con el objeto de reducir o eliminar el riesgo de incumplimiento de las operaciones aceptadas. (Ley 964 de 2005 (régimen de cámaras de riesgo central de contraparte))

35. Un operador le instruye registrar una compraventa de valores pactada entre dos comisionistas de bolsa. Para que la CRCC se interponga como contraparte central y opere la novación de las obligaciones, ¿qué condición debe cumplirse respecto de esa operación?

1. Que el depósito centralizado de valores autorice previamente la anotación en cuenta
2. Que la operación se haya calzado necesariamente en un sistema de negociación administrado por bvc
3. Que la operación sea aceptada por la CRCC para su compensación y liquidación
4. Que la Superintendencia Financiera apruebe individualmente cada operación antes de su cumplimiento

La interposición de la CRCC como contraparte y la consecuente novación solo se producen respecto de las operaciones que la Cámara acepta para su compensación y liquidación. (Ley 964 de 2005 y Decreto 2555 de 2010 (cámaras de riesgo central de contraparte))